Charles Henry Dow (Sterling (Connecticut), 6 novembre 1851 – Brooklyn (New York), 4 dicembre 1902) è stato un giornalista statunitense. È stato il cofondatore della società Dow Jones and Company con Edward Jones e Charles Bergstresser. Dow ha fondato anche il Wall Street Journal, che divenne ben presto uno delle più rinomate pubblicazioni finanziarie del mondo. Inventò anche il famoso indice Dow Jones Industrial Average in seguito ai suoi studi e ricerche sui movimenti del mercato. Sviluppò inoltre tutta una serie di principi per capire e analizzare il comportamento del mercato che in seguito divennero noti come Teoria di Dow, e furono la base dell'analisi tecnica. Sterling
Analisi Tecnica
Le origini e i principi
fondamentali
Parte
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ottava
Charles Dow (1851-1902, fondatore del Wall Street Journal e inventore dell’indice Dow Jones Industrial Average) viene considerato universalmente il padre della Analisi Tecnica, cioè di quella disciplina che analizza l'andamento dei mercati finanziari (azioni, indici borsistici, futures, valute ecc.) attraverso lo studio dei grafici (serie storiche delle quotazioni) ed attraverso l'utilizzo di metodi matematico-statistici applicati alle serie storiche. All’inizio del ‘900 ne gettò infatti le basi teoriche affermando i principi di base della disciplina.
I prezzi e le “maree”
Il fine di Dow era quello di poter utilizzare il comportamento del mercato azionario come un indice dell'andamento generale dell'economia.
Dow si ispirò all’osservazione continuativa dei moti delle maree da cui derivò alcune regole generali: ondate crescenti in dimensione e potenza segnalano l’arrivo dell’alta marea, mentre la bassa marea è anticipata da un affievolirsi progressivo della forza delle onde.
Così succede anche sulla rappresentazione grafica dell’andamento dei prezzi di una azione o di un indice, quando le fluttuazioni successive toccano punte sempre maggiori, si può identificare una fase di "alta marea", o di trend crescente, viceversa quando le fluttuazioni successive vanno ad interessare valori sempre inferiori si può parlare di "bassa marea", di un trend discendente.
Charles Dow sviluppò nel 1897 due indici di mercato, l'Industrial Average ed il Rail Average (all’inizio formati rispettivamente da 12 e 20 titoli azionari), indici che vengono utilizzati ancora oggi e che hanno preso il nome di Dow Jones Industrials Average e di Dow Jones Transportation Average.
I 6 principi fondamentali dell’analisi grafica
Quella che oggi viene studiata come la "Dow Theory", cioè i principi fondamentali dell'analisi grafica, deriva da una serie di articoli pubblicati dallo stesso Dow sul Wall Street Journal in un periodo compreso tra il 1900 e il 1902, articoli che furono in seguito organizzati in modo logico da WilIiam P. Hamilton e da Robert Rhea.
Di seguito si riportano i sei principi fondamentali.
- Gli
indici scontano qualsiasi informazione disponibile. In altre parole il prezzo dell’oggetto di contrattazione sconta immediatamente ed in qualsiasi momento tutte le notizie note.
- L’andamento di mercato può essere scomposto in tre trend. Dow individua tre tipi di trend (fase di direzionalità dei prezzi): quello Primario o Major trend di una durata perlomeno di un anno all’interno del quale si possono distinguere il “trend Secondario” della durata di alcune settimane e di direzione opposta al “trend Primario” e il “trend Minore” di una durata generalmente inferiore alle tre settimane nella stessa direzione del “trend Primario”.
- Il trend ha tre fasi. Dow distingue tre fasi: quella di accumulazione, quella di partecipazione pubblica e quella di distribuzione. In caso di uptrend (tendenza rialzista) la prima fase è quella di accumulazione: solo gli attori di mercato più lungimiranti ed informati effettuano acquisti poiché non si sono ancora diffuse notizie positive sul ciclo economico. Segue la fase di partecipazione pubblica: sul mercato si diffondono le notizie positive ed i prezzi cominciano a salire (talvolta rapidamente). Nell’ultima fase, quella distributiva, i prezzi scontano ormai ogni notizia positiva (poiché di pubblico dominio): coloro che hanno acquistato nella prima fase cominciano a vendere e nel mercato continuano ad acquistare solo i piccoli risparmiatori attratti dalla precedente e vistosa crescita, fino a che non giunge l’inversione di trend. Il trend ribassista inizierà quindi, al contrario di quello rialzista, con una distribuzione e si completerà con una accumulazione.
- Gli indici devono confermarsi a vicenda. Dow si riferiva all’indice industriale ed a quello dei trasporti. Egli riteneva infatti che un nuovo massimo potesse essere segnale di una prosecuzione del trend in essere solo se realizzato da entrambi gli indici considerati (senza che fosse necessaria una stretta coincidenza temporale).
- Il volume conferma il trend. Per “volume” si intende il numero delle transazioni effettuate durante un certo periodo di tempo. Secondo Dow in un uptrend il volume dovrebbe aumentare quando i prezzi crescono e dovrebbe contrarsi quando i prezzi scendono. Se viceversa i prezzi salgono ed i volumi si contraggono, se c'è una divergenza tra l'andamento delle due grandezze, molto probabilmente si avvicina una fase di inversione della tendenza dei prezzi.
- Un trend rimane tale finché non viene negato. I trends, al rialzo ed al ribasso, sono caratterizzati da un consistente abbrivio, tendono cioè a muoversi nella direzione che le ha caratterizzate fino a quel momento piuttosto che ad invertirla.
